El 13 de julio de 2026, HM Revenue & Customs (HMRC) publicó el documento de política Tax treatment of Cryptoasset Loans and Liquidity Pools, junto con legislación en borrador para el Finance Bill 2026/27. A partir del 6 de abril de 2027, ciertas cesiones (disposals) de entrada y salida en préstamos de criptoactivos y pools de liquidez cualificados se tratarán como no gain, no loss (NGNL) a efectos del Capital Gains Tax (CGT), reformando la Taxation of Chargeable Gains Act 1992 (TCGA 1992). Depositar en un protocolo de préstamos o en un creador de mercado automatizado ya no bastará, por sí solo, para cristalizar una plusvalía gravable para las personas físicas y los trustees que cumplan las reglas.
Eso rompe con la lectura que HMRC fijó en su guía de criptoactivos de 2022, bajo la cual podía surgir una “cesión” técnica aunque el usuario esperara recuperar el mismo tipo de activo. El cambio práctico es claro: el impuesto sigue la salida económica, no el salto del contrato inteligente.
Por qué HMRC reescribió la regla
La guía de 2022 trataba muchos depósitos en DeFi como cesiones a efectos de CGT. La respuesta de la industria, una convocatoria de evidencia en 2022 y una consulta de 2023 apuntaron al mismo problema: se generaban plusvalías de papel (y carga administrativa) al prestar tokens o entrar a un pool sin vender a fiat.
En el Budget 2025 el departamento publicó un resumen de respuestas y esbozó la corrección. El paquete del 13 de julio de 2026 es la medida formal: alinear el tributo con la sustancia económica para que ganancias y pérdidas se reconozcan, en general, solo cuando el participante hace una cesión económica de los criptoactivos. HMRC estima que el cambio afectará a unas 700.000 personas que usan préstamos y pools de liquidez de criptoactivos.
Estado, en términos simples: el documento de política y el borrador legislativo son públicos; la fecha de entrada en vigor es el 6 de abril de 2027. Hasta entonces, la interpretación vigente sigue aplicándose a las operaciones cubiertas por la guía actual. El costeo final y la aprobación del Finance Bill siguen el proceso fiscal británico habitual; HMRC indica que la Office for Budget Responsibility revisará las cifras en un evento fiscal futuro.
Qué cubren los tres escenarios NGNL
La medida no es un “DeFi sin impuestos” general. Define tres escenarios para personas físicas y trustees (las sociedades quedan fuera de este paquete de CGT, según el borrador):
| Escenario | Qué es | Tratamiento de CGT (desde 6 abr 2027) |
|---|---|---|
| Préstamo de un solo criptoactivo | Derecho a recibir de vuelta el mismo tipo de criptoactivos cualificados más un rendimiento, económicamente equivalente a un préstamo | Adquirir o ceder ese interés a cambio del mismo tipo de activo es NGNL |
| Préstamo tomado (borrowing) de un solo criptoactivo | Se toman prestados criptoactivos cualificados | Los activos prestados se tratan como adquiridos a valor de mercado al tomarse; la devolución del mismo tipo se trata como cesión a ese mismo valor. La garantía (collateral) del acuerdo se ignora a efectos de CGT |
| Creación de mercado automatizada (AMM) | Pool por contrato inteligente en el que el interés representa derechos sobre dos o más tipos de criptoactivos cualificados | La entrada con los tipos invertidos correspondientes es NGNL. La salida es NGNL en la medida en que se reciban la misma cantidad de cada tipo originalmente invertido; cualquier déficit o excedente genera ganancia o pérdida respecto de esa diferencia |
En lenguaje llano:
Préstamo (p. ej. depositar ETH en un mercado de un solo activo). Mover el mismo tipo de activo dentro y fuera de un acuerdo de préstamo cualificado no debería abrir un cálculo de CGT en el salto. Cuando más adelante vendas, canjees por otro activo o hagas una cesión económica, el CGT se calcula entonces, con una base que el depósito no ha reiniciado.
Borrowing. El documento es cuidadoso: pedir prestado no queda libre de consecuencias fiscales para siempre. Se te trata como si hubieras adquirido las monedas prestadas a valor de mercado; al devolver el mismo tipo, cedes a ese valor de adquisición. Aportar garantía se ignora para CGT, de modo que el propio pignoramiento no dispara una cesión.
Pools de liquidez. Aportar dos tokens a un AMM (el pool clásico de producto constante) es NGNL en la entrada cuando depositas los tipos que el interés rastrea. Al retirar, solo la cantidad coincidente de cada tipo original permanece NGNL; los déficits por pérdida impermanente o tokens de más que no aportaste pueden generar ganancia o pérdida por esa diferencia. Esa es la médula técnica de la reforma para usuarios de LP, y por eso el lenguaje de “misma cantidad” importa más que el titular “sin impuestos en LPs”.
Lo que sigue pareciendo gravable bajo principios ordinarios (y no queda mágicamente aplazado por NGNL):
- Vender cripto por libras, otra moneda fiat u otro criptoactivo fuera de un acuerdo cualificado
- Gastar cripto en bienes o servicios
- Canjes que sean verdaderas cesiones económicas de un activo por otro
- Rendimientos de naturaleza de renta (recompensas tipo interés, actividad de trading como negocio) que caen bajo el impuesto sobre la renta y no bajo CGT: esta medida es un diseño de aplazamiento de CGT, no una reescritura de la calificación como renta
La línea de contacto de HMRC para consultas es digitalassets@hmrc.gov.uk. Quien tenga una posición real debe leer las cláusulas en borrador y, si hace falta, acudir a un profesional fiscal del Reino Unido; este artículo es análisis de política, no asesoramiento tributario.
Cómo se compara con los stacks de reporte en LatAm
América Latina no está reescribiendo sus códigos para copiar el calendario NGNL de HMRC. La comparación útil es qué grava y reporta cada sistema, y cuándo.
Brasil ha construido en 2025–2026 un stack centrado en el reporte: DeCripto (reporte obligatorio de criptoactivos para residentes), reglas de cambio y activos virtuales del paquete de resoluciones del BCB, y plazos de autorización de VASP que deciden qué plataformas se quedan en los rieles bancarios. Las reglas brasileñas se concentran en quién debe reportar qué a la Receita Federal y al BCB, no en un corte NGNL dedicado a depósitos tipo Aave. Un usuario de São Paulo con residencia fiscal en el Reino Unido sigue teniendo que mapear ambos sistemas; la reforma británica no silencia DeCripto.
Argentina y México siguen canalizando la mayor parte de las ganancias cripto por regímenes generales de renta y capital, sin un estatuto de aplazamiento de CGT específico para DeFi. La energía regulatoria en la región ha ido a registro de VASP, PLA/FT y (en Brasil) el perímetro de stablecoins y cambio (la capa de intermediarios), mientras la autocustodia y la interacción pura con protocolos suelen quedar fuera del licenciamiento aunque el reporte fiscal siga aplicando.
Por qué un rediseño del CGT británico sigue importando en escritorios latinos:
Doble residencia y diáspora. Hay comunidades latinas grandes en el Reino Unido, y personas británicas con negocio en LatAm, que declaran ante HMRC mientras sus monederos hablan con rieles de Brasil y Argentina. Un tratamiento británico más limpio de los depósitos en protocolos reduce papeleo doble del lado del Reino Unido sin cambiar obligaciones ante la Receita o la AFIP.
Lenguaje plantilla de “cesión económica”. Cuando los ministerios de finanzas de LatAm escriban guías DeFi, la estructura de tres escenarios de HMRC (préstamo / borrowing / AMM, con salidas emparejadas por cantidad) es un modelo concreto que pueden aceptar, modificar o rechazar. Es más usable que un eslogan.
Intermediario frente a protocolo. El régimen SPSAV de Brasil vigila a los prestadores de servicio; el NGNL de HMRC ordena cómo las personas contabilizan los saltos de protocolo. Quien prefiera autocustodia sigue necesitando registros fiscales; solo obtiene menos “cesiones” forzadas bajo el CGT británico cuando el salto es un préstamo o entrada a pool cualificado.
Nada de eso es motivo para apalancarse más o perseguir rendimiento. Es motivo para mantener registros limpios de base de costo, fechas y de si una operación es una salida real o un acuerdo cualificado.
Qué hacer antes del 6 de abril de 2027
Si estás en el ámbito de aplicación como persona física o trustee del Reino Unido:
- Conserva el historial de base. NGNL aplaza el reconocimiento; no elimina la necesidad de saber qué pagaste. Exporta ahora el historial de exchanges y monederos para que abril de 2027 no se convierta en un proyecto de arqueología.
- Separa renta de capital. Las recompensas que parecen interés o beneficios de trading pueden seguir siendo hechos de impuesto sobre la renta bajo principios vigentes. NGNL no es un escudo para cada token que aparece en un monedero.
- Sigue el texto del Finance Bill. La legislación en borrador puede endurecer definiciones de “cryptoassets cualificados”, “mismo tipo” y los límites del acuerdo antes del Royal Assent. Construye procesos sobre el documento publicado; fija supuestos de producto y software fiscal al Acta final.
- Hasta el 6 de abril de 2027, asume que el análisis antiguo de cesión sigue aplicando a operaciones que HMRC ya trataba como cesiones. No retrotraigas el tratamiento NGNL en una declaración salvo que HMRC o la legislación final lo permitan.
Para constructores y contadores que atienden a usuarios de LatAm con exposición británica: documenten qué tramos son hechos de CGT de fuente británica, cuáles son hechos de reporte extranjero y cuáles son movimientos de autocustodia que no tocan un VASP. El cambio del Reino Unido reduce ruido en depósitos de protocolo; no sustituye el stack de reporte de Brasil ni las reglas locales de plusvalía.
Conclusión
La medida de HMRC del 13 de julio de 2026 sobre préstamos de criptoactivos y pools de liquidez introduce el tratamiento no gain, no loss de CGT para tres acuerdos definidos a partir del 6 de abril de 2027, reformando la TCGA 1992. El objetivo de política es la equidad con la economía: gravar cuando realmente cedes, no cuando aparcas el mismo tipo de activo en un préstamo o AMM. Unas 700.000 personas entran en la estimación de impacto de HMRC.
Para lectores de LatAm, el estatuto directo es derecho británico; la lección portable es la elección de diseño. Los supervisores de la región endurecen el licenciamiento de intermediarios y el reporte; HMRC acaba de limpiar fricción de CGT individual en la fontanería DeFi. Si ambas tendencias continúan, el hábito racional del usuario no cambia: conocer residencia y obligaciones de declaración, guardar datos de base, preferir monederos que controlas para activos que no estás operando activamente, y tratar cada titular de “sin impuestos al depositar” como una prueba estatutaria estrecha, no como un pase libre.
Este es análisis de una medida fiscal británica publicada, no asesoramiento tributario ni de inversión personal.
