# BIS: las stablecoins no son dinero a escala > El gerente del BIS, Pablo Hernández de Cos, dijo en Jackson Hole el 28 de agosto que las stablecoins no sirven como dinero cotidiano; los depósitos tokenizados deberían llevar los pagos. - **Fuente:** https://ptycoin.com/es/posts/2026-08-29-bis-stablecoins-not-money-at-scale/ - **Publicado:** 2026-08-29 - **Categoría:** News - **Autor:** Mateo - **Etiquetas:** stablecoins, payments, banks, regulation, latam, institutional - **También publicado en:** [English](https://ptycoin.com/en/posts/2026-08-29-bis-stablecoins-not-money-at-scale/) --- **Pablo Hernández de Cos**, gerente general del [Banco de Pagos Internacionales (BIS)](https://www.bis.org/), dijo el **28 de agosto de 2026** en el [simposio de Jackson Hole](https://www.kansascityfed.org/research/jackson-hole-economic-symposium/) de la Reserva Federal de Kansas City que las stablecoins, en su forma actual, «aún no sostienen las propiedades fundacionales del dinero» y no deberían cargar la mayor parte de los pagos cotidianos. ## Qué dijo en concreto Las [observaciones publicadas](https://www.bis.org/speeches/20260828-pushing-monetary-frontier-stablecoins-and-tokenised-deposits), tituladas «Pushing the monetary frontier: stablecoins and tokenised deposits», son el registro primario. [Reuters](https://www.reuters.com/business/finance/stablecoins-not-credible-means-payment-scale-bis-chief-says-2026-08-28/) y [PYMNTS](https://www.pymnts.com/digital-payments/2026/bis-general-manager-says-tokenized-deposits-beat-stablecoins-digital-payments/) coincidieron el mismo día en las afirmaciones centrales. El BIS es el club de bancos centrales con sede en Basilea. De Cos abrió un panel en un simposio cuyo tema oficial este año fue «Financial Innovation: Implications for Payments and Policy». El discurso principal del presidente de la Fed, [Kevin Warsh, esa misma mañana](https://www.coindesk.com/markets/2026/08/28/warsh-at-jackson-hole-we-have-work-to-do-on-inflaiton), se quedó en la inflación y las tasas. De Cos tomó la pregunta de los pagos. Un **depósito tokenizado** es un pasivo bancario en un libro programable: el dólar sigue en el balance del banco. Una **stablecoin** como el **USDT** de Tether o el **USDC** de Circle es un derecho contra un emisor que no es banco, normalmente respaldado por reservas y libre de moverse en cadenas públicas. Esta mesa ya cubrió el lado bancario de esa división: el [piloto USD–GBP de Wells Fargo para este otoño](/es/posts/2026-08-05-wells-fargo-tokenized-deposits-fall-2026/) y la [red de The Clearing House apuntada a 2027](/es/posts/2026-06-07-us-banks-tokenized-deposit-network/). De Cos dijo que los dos pueden coexistir. Los depósitos tokenizados «deberían cargar la mayor parte de los pagos cotidianos y de la liquidación mayorista». Las stablecoins «pueden servir en roles especializados», por ejemplo en préstamos descentralizados, y solo bajo reglas que impongan el canje a la par si se usan para pagar. ## Tres pruebas que, según él, las stables aún no pasan El discurso juzga ambos productos contra propiedades que el BIS trata como innegociables: una unidad de cuenta común, la **unicidad** (todo instrumento en esa unidad canjeable a la par por dinero del banco central), interoperabilidad e integridad financiera. El [capítulo del Informe Económico Anual 2026](https://www.bis.org/publications/aer-2026/anchoring-trust-money) usó el mismo marco. Sobre la unicidad, usó un ejemplo con nombres. Ben tiene USDT; Marie solo acepta USDC. Ben tiene que vender un token en el mercado secundario para comprar el otro. «Las desviaciones de la par en los mercados secundarios son la norma, y considerables bajo estrés», dijo. Nada obliga a que esos dos dólares sean el mismo dólar. Sobre interoperabilidad, las stables en dólares viven en cadenas públicas que no se hablan entre sí sin puentes. Los depósitos tokenizados de hoy se asientan en plataformas permissionadas que también están fragmentadas. Su arreglo para el producto bancario son reservas tokenizadas del banco central como activo compartido de liquidación. No ofreció un arreglo equivalente para las stables de cadena pública. Sobre integridad, citó evidencia de que la mayoría de los saldos en stablecoins están en **billeteras de autocustodia**, con más transferencias de billetera a billetera fuera de sedes con KYC. Lo trató como un problema de antilavado. Para quien guarda sus propias llaves, también es el producto funcionando como se diseñó: las monedas se mueven sin permiso de un banco. El camino que él prefiere es de cuentas y supervisión, lo que significa que el banco sostiene la relación. Dijo que aún hay que responder tres preguntas antes de que las stables puedan «funcionar de forma creíble como medio de pago a escala»: el canje a la par en todos los estados del mundo, incluidas las corridas; la finalidad de la liquidación entre cadenas sin puentes improvisados; y reglas de antilavado que lleguen a las transferencias entre pares. La política puede endurecer reservas y derechos de canje. La fragmentación entre cadenas y los rieles seudónimos, argumentó, son más duros. También admitió que la alternativa bancaria no está lista. «En la actualidad no hay ecosistemas multibanco ni interjurisdiccionales que emitan depósitos tokenizados en un marco interoperable.» Los ejemplos de hoy son silos permissionados o «diseños mejor descritos como stablecoins emitidas por bancos», que comparten muchos de los mismos defectos. ## Las stables en dólares ya liquidan la región que señaló La línea de mercados emergentes del discurso es la que aterriza en América Latina. «La adopción creciente de stablecoins ancladas al dólar también ha suscitado preocupaciones en algunas jurisdicciones sobre la soberanía monetaria y el potencial de dolarización digital», dijo de Cos, una frase que Reuters reprodujo. Pasó el detalle de las economías emergentes a la directora gerente del FMI, Kristalina Georgieva, en el mismo programa, y añadió una lección para todos los países: «políticas macroeconómicas sólidas y sistemas de pago domésticos eficientes son el mejor baluarte contra una “stablecoinización” indebida». Ese «baluarte» ya existe en Brasil como **Pix**. No ha impedido que los residentes compren tokens en dólares. Los libros del Banco Central do Brasil para el primer semestre de 2026, que esta mesa [desglosó el 16 de agosto](/es/posts/2026-08-16-brazil-h1-crypto-purchases-14-68b/), pusieron las compras de cripto de residentes en **14.680 millones de dólares**, con **90–95%** de la demanda identificada en stablecoins. En Argentina, las stables en dólares son el refugio cotidiano contra el peso. Esos flujos son nómina, ahorro y liquidación transfronteriza porque la unidad de cuenta local sigue perdiendo poder de compra. El secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, ha argumentado lo contrario: las stables en dólares como exportación del dólar digital que crea demanda de Treasuries. Reuters puso esa tesis junto a la advertencia de de Cos de que un corrimiento de depósitos hacia stables puede encarecer el fondeo bancario y, con él, el crédito. Washington consigue un comprador de letras. São Paulo y Buenos Aires consiguen un dólar que puedes guardar a las 2 de la mañana sin el horario de un banco. De Cos quiere los pagos dentro de un sistema de dos niveles supervisado y anclado en dinero del banco central. Es un encargo coherente de banquero central, y es uno en el que tú no tienes las llaves. Si un banco tokeniza tu depósito, sigues teniendo una contraparte bancaria. Si tienes USDT en una billetera que controlas, tienes riesgo de emisor y de cadena, y puedes irte. Son productos distintos. Llamar al segundo «no dinero» no pone el primero en Pix a medianoche. ## Qué mirar ahora Tres controles van a mostrar si el discurso del viernes es un mapa o un sermón: 1. **Rieles bancarios compartidos.** Si el piloto de otoño de Wells Fargo, la construcción 2027 de The Clearing House y pares como el token de depósito de JPMorgan empiezan a liquidar entre sí en dinero del banco central, o se quedan como silos de marca. 2. **Reglas de par y de canje.** Si los estatutos de stablecoins en EE. UU. y en otros países responden de verdad a sus tres preguntas (par siempre disponible, finalidad entre cadenas, integridad P2P) o solo licencian la emisión. 3. **Uso en LatAm.** Si Pix, SPEI y los rieles locales de VASP siguen moviendo USDT y USDC como liquidación cotidiana, o algún banco con nombre en la región lanza un token de depósito que la gente pueda gastar de verdad. ## Para llevar El 28 de agosto de 2026 el jefe del BIS dijo en Jackson Hole que las stablecoins en dólares, en su forma actual, no pasan las pruebas del dinero a escala, y que los depósitos bancarios tokenizados deberían hacer el trabajo de los pagos cotidianos. El texto está en el sitio del BIS; Reuters y PYMNTS confirmaron las citas. Trata el discurso como un encargo de diseño de banco central, no como una razón para mover ahorros a un libro bancario. Los depósitos tokenizados merecen seguimiento como fontanería bancaria. No sustituyen a monedas que puedes enviar sin pedir permiso. Esto es un reportaje, no una recomendación de tener o evitar ningún token. --- ## Sigue leyendo - [¿Cómo recibes dinero en México con stablecoins y SPEI? El USDT o USDC llega on-chain o a un exchange mexicano, lo vendes por pesos y el SPEI deposita MXN en tu CLABE de 18 dígitos cuando CURP y datos bancarios coinciden](https://ptycoin.com/es/posts/2026-09-01-receive-money-mexico-stablecoins-spei/index.md): Recibe USDT o USDC en México, vende por pesos y retira por SPEI a tu CLABE. CURP, red elegida y nombres coincidentes deciden si el retiro llega en minutos. - [¿Cómo comprar y sacar USDT con Pix en Brasil? Depositas reales en una exchange local, compras Tether, retiras on-chain y luego inviertes el camino para devolver reales a tu banco](https://ptycoin.com/es/posts/2026-08-25-buy-cash-out-usdt-pix-brazil/index.md): Compra USDT con Pix en minutos en una exchange brasileña, retira a autocustodia y luego vende para Pixear los reales a tu banco. La red y el umbral DeCripto de R$35 mil importan. - [¿Se pueden pagar comisiones de gas con stablecoins? Guía para USDT y USDC](https://ptycoin.com/es/posts/2026-07-28-gas-planning-native-fees-stablecoins/index.md): Casi nunca: el gas se paga con la moneda nativa de la red, no con USDT ni USDC. Dónde sí funciona pagar comisiones en stablecoins y cómo tener TRX, ETH o SOL listos antes. --- Fuente: PTYcoin — https://ptycoin.com/es/posts/2026-08-29-bis-stablecoins-not-money-at-scale/. Libre para leer y citar con atribución a ptycoin.com. Términos de uso para IA: https://ptycoin.com/es/ai-usage/