El Banco de Tailandia (BOT) publicó cómo daría licencia a quien emita una stablecoin en baht y a las empresas que la guardarían para sus clientes. Un documento de consulta del BOT exigiría un respaldo inicial completo en depósitos bancarios, rescate ante el emisor a 1 baht por moneda dentro de un día hábil, sin intereses y transferencias solo entre billeteras con identidad verificada. Los comentarios van del 19 al 28 de octubre de 2026. El Ministerio de Finanzas tendría que designar las dos actividades como servicios de pago con licencia, y los criterios vendrían después.

Qué sería una stablecoin en baht

Tailandia ya opera PromptPay, una red minorista barata y de confianza. El BOT la mantendría. La moneda en baht tendría que mostrar un beneficio real, pertinente y medible a su lado: menor costo, menos tiempo, más acceso, o un registro compartido con regla de pago previa, servicio a cualquier hora o canje al terminar las dos partes. Las transferencias entre países son un caso donde esas fricciones podrían ceder. Si PromptPay ya resuelve el pago, el registro tendría que ganarse el sitio.

Un depósito tokenizado y el dinero electrónico tokenizado seguirían siendo eso ante la ley. El registro solo cambiaría la anotación, casi siempre dentro de una empresa. El BOT prueba la transferencia de depósitos tokenizados entre entidades por BAHTNET, su riel mayorista. Una nota del 12 de octubre cuenta que Singapur ve posibles límites a las stablecoins en la liquidación mayorista grande, y un plan para liquidar letras tokenizadas de la MAS con dinero mayorista de banco central.

El emisor crearía las monedas, las rescataría y cuidaría el respaldo. Quien provea la billetera las guardaría, las enviaría, las aceptaría como pago y las compraría o vendería a 1 baht, en la app de un banco, una app de dinero electrónico o una app propia. El BOT lo llama circuito abierto: la moneda pasaría de persona a persona, como el efectivo, bajo condiciones del BOT.

Quién podría emitirlo y quién guardarlo

El BOT pediría al Ministerio de Finanzas que trate las dos actividades como servicios de pago bajo la Ley de Sistemas de Pago B.E. 2560 (2017). El ministerio daría la licencia, la empresa la necesitaría antes de abrir y el banco central recomendaría a los emisores.

Quiere pocos emisores al inicio. Con muchos, personas y comercios saltarían de moneda en moneda, crecería la confusión y la unidad de cuenta se debilitaría. La negociación de cada moneda sería escasa, un rescate masivo podría dejar al emisor sin caja y los comercios pagarían varias veces por conectarse. Una nota al pie dice que la Autoridad Monetaria de Hong Kong prefiere el mismo tope de licencias.

Los emisores tendrían una supervisión más estricta que las empresas de dinero electrónico, que suelen quedarse en su red. Una moneda abierta llega más lejos en pagos y finanzas, y el banco podría permitir luego reservas más difíciles, así que recomendaría solo a un postulante listo.

Un anexo fija cuatro criterios. El postulante mostraría un beneficio real y uso amplio, fondeo para al menos seis meses sin ingresos, y al menos un director y el jefe de tecnología con experiencia en registros compartidos y pagos, un director tailandés trabajando en Tailandia con poder de decidir, y ese jefe a tiempo completo en el país. El plan de riesgos anticiparía los rescates y la devolución si el negocio cierra.

Más adelante podría abrir otra ronda cuando haga falta. Las licencias de billetera saldrían por rondas, sin tope. En la primera, el BOT alentaría a presentarse junto con un emisor, con plan conjunto, protección de las monedas, verificación de identidad y control de las claves.

Rescate a la par, sin rendimiento, billeteras verificadas

La billetera se abriría en la app de un banco, en una app de dinero electrónico o en una app dedicada, y solo tras el KYC del cliente y el KYM del comercio.

Se podría comprar al proveedor o al emisor a 1 baht, o al precio de mercado a una empresa supervisada por la comisión de valores de Tailandia, en una categoría que esa comisión todavía tendría que permitir. Ese precio puede alejarse de 1 baht. Servirían para pagar en un comercio, enviar a otra billetera verificada o liquidar una compra minorista de un activo financiero o digital. El baht volvería por venta al proveedor a 1 baht, por rescate ante el emisor dentro de un día hábil, o a precio de mercado que puede diferir.

Las monedas solo irían a una billetera verificada. Una billetera que el tenedor arme fuera de la lista quedaría cerrada. USDT puede moverse entre dos billeteras cualquiera en una cadena abierta. El emisor no podría pagar intereses ni un incentivo según el tiempo o el tamaño de la tenencia, en directo o por otro arreglo. La moneda sería un medio de pago. No serviría para ahorrar ni para invertir.

Un uso ilegal, o un puente o un envoltorio fuera de la supervisión, exigiría que el emisor pueda congelar, incautar o destruir las monedas. El proveedor podría bloquear una billetera de riesgo, dentro de la ley. Ambos vigilarían transferencias sospechosas. Las monedas del cliente irían aparte de los bienes de la empresa y no tendrían otro uso. El proveedor atendería quejas y errores. No habría enlace con un exchange extranjero fuera de la supervisión de la comisión, un rodeo al control de cambios según el documento.

El respaldo inicial sería el 100% en depósitos, repartidos entre bancos según tamaño y riesgo, para limitar el daño si un banco falla o muchos rescatan. Si el emisor quebrara, la Ley de Sistemas de Pago conservaría el cobro íntegro del tenedor. La consulta lo llama, en inglés, bankruptcy remote. El emisor separaría ese respaldo, publicaría cada día su estado y el número de monedas, y encargaría una auditoría externa al menos anual. Los bonos públicos de plazo corto solo entrarían con una ley posterior, y solo si el emisor puede sostener el valor, administrar el respaldo y la liquidez. Quedarían fuera de la primera etapa.

Qué pasa después del 28 de octubre

Los comentarios van a la página de la consulta del BOT, al portal central del gobierno para proyectos de ley, o a FinTechDept@bot.or.th. El banco revisaría los principios, pediría al ministerio que exija las licencias bajo la ley de 2017 y solo entonces publicaría los criterios. Una nota del 13 de octubre dice que el Consejo de Estabilidad Financiera todavía ve las stablecoins globales y las normas nacionales sin prueba en una crisis grave o una insolvencia.

Este artículo no es consejo de inversión.